延安德国阳光蓄电池批发
电动车骑个不到三公里的来回，快到家时就只剩半格电了。小廖问我：“你买了几年了？“我屈指一算，都有四五个年头了
，“但我没怎么骑呀！把它放在楼梯口，很少动。”“电池的寿命本来就那么长嘛！”我若有若无地点了点头。
这段时间大街又在修路，坐公交车极不方便，回来要绕很大一个圈子；而且还要走两三站路。趁早上买菜的当儿，骑着
电动车出去瞧瞧。车子有几根细支架已经很锈了，前面的挡板和轮胎的护壳也罩着一层灰尘。我扯掉了套在外面的一层很旧
很脏的塑料纸了。
肿瘤医院旁那家肉铺不错，牌子挂的是农家猪，肉的味道挺鲜的，我要去称点。还没到这铺子，在小街顶头就看见一家电动
车维修店。
“可以换电瓶不？”一个中年人正端着碗吃饭，他平头，胡子桩桩有点花白。
“可以”
“多少钱？”
“210（元）”
“嗯，德国阳光蓄电池也不算贵，换了电瓶上班时间就能自己把握的好了，不象以前，老要提前预备好久。”我心里盘算着。
换就换吧，我下了决心。
“这电池管多长时间？”
老板没听懂我的意思，“两个小时。”
我不知到他说什么意思，是要充两小时呢还是能骑两小时，我说的意思是电池使用能否有一两年，待他明白我的想法后，大
声说道，“保修一年。”
“有没有好一点的电池？”
“这就是最好的了，还有180（元）的呢，你现在换吗？”
我没有下车，只是伸着头往里瞧。这是一个单格的门面房，摆满锁、和轮胎、扳手之类的。
“等一下再说吧！”因为我还没买菜，也没在对面工商银行取钱。
这里不能掉头，只有继续前行。过了肿瘤医院，还是往前走，过了师范学院的小巷子，再走200米拦在马路的栏杆就开了，
那边就可以穿过去了。
看见有一家卖电动车的小店，不大，只有两间房子。这里也不是繁华地带，可能以前是衣服店面。一个瘦个子的年轻人正
和一对恋人模样的男女交谈，我在门口停了下来。
“这里可以换电瓶吗？”
“可以的！”
“要多少钱啦？”
“220（元），换和这里卖的电动车一样的电瓶。”年轻人想了一下补充道。
我动心了，这可是原装电瓶，不担心它一下子坏了，应该比刚才维修店里的好。
“可刚才那家我问的才210（元）呢。”
“哪家？”
我顺了来的方向指了指。
“我们也可以一样的价。”年轻人仿佛转了一下眼神。
马上他又问，“你现在换吗？很快的，才十多分钟。”
要等一下的，因为我没取钱。
“要过一下子。”我回答着，一边骑车穿过马路。
“假如你换的话，可以给你200（元）的价。”看见我远去，那年轻人向我喊道。
“那等我办事了回来！”我朝前骑了一公里左右，到工商银行自动取款机前面，取了三张老人头，又过了两家店，到市公共
事务区交了煤气费。
马路上车真多，想横穿都不容易，虽然有巷子横过，但没红绿灯，躲在一个骑车姑娘的背后，慢腾腾跟着她骑到对面人行道
去了。
那对恋人的人模样的还在，听他们说话的口气，是广场一家手机店里的，在这买了新电瓶，但现在车子又被偷了。这会看
上一张八九成新的电动车了，正在和他们讲价了。“就900了”里面穿厚夹衣的中年人出来了，听他语气就是老板。他的腰
很粗，旁边一个女子拿着抹布弹打一张新车上的灰尘，她头发有点凌乱。
里面靠左放一纵排电动车，前面门面的中间，摆了一横排电动车，靠右墙边有一个三层的工具架子，上面螺丝、螺母，还
有起子、扳手、电烙铁。这个空间应该算是维修间了。隔前排两尺左右的地方，又放了两排车子，不过记得满满的，一点空
隙都没有。其后是一个台吧，台面上，放了折叠的电脑和纸笔。朝里伸，也就是台吧左后面，放这一垛垛电池。
那对恋人骑车走了。年轻人过来搬我的电瓶，放在他的工作间。他先是立着拧电池外壳的螺丝，拍了几下，没拧出。“啪”
地一下，他把电池盒侧身放下去。螺丝零零碎碎摆满一地。他用烙铁把电池接口和电线掀开，有两处拨不掉。他拿起剪刀，
“咔咔”，他三下五除二剪断了。
“先不要换！刚才那电动车才900（元）？”我琢磨着刚被骑走的车，虽然二手，但还是很新的，是不是什么人专门卖给这
老板的呢？这样换个新的，那可赚了。
“是啊。”
“我也有点想换！”
我不喜欢后面有大箱子的电动车，问中间结实一点的，结果是很贵的那种。刚才背后有大箱子的那款，以旧换新，老板要我
拿1400（元），原价只有1800（元），自己的电动车才抵400，还是不划算。
“还是换电瓶吧！“我向年轻人招呼。
开始拿抹布的女子把旧电池放新盒子里搬走了，我很怀疑这电瓶是否用旧电池改装的。听我这么询问。老板气哼哼回答，
“旧的没用了，里面的铅板都象筛子似的，一个个洞。电池用了很多次，铅就回不去了。”
那年轻人很不仔细，本来电池接口外面可以插一个长方形的套片，这样焊接麻烦，最后一块电池他懒得装，只是用锡焊把
电线固定住。
“有没有抹布啊？”我向他问道。
女子拿来一块肥大的旧毛巾，开始我以为她是个顾客，看来她也是店里的人。我把挡板、轮胎护壳，踏脚板擦了一下，蓝
色的漆亮淌淌的，“车子还是蛮新的嘛！”我心里又喜滋滋的了。
外面车子疾驶，喇叭声连连。天快要下雨的样子，远处一般半暗一半明，但店口的光线亮得很。
合上两块塑料盖子，年轻人开始拧螺丝了，我看见他朝里扔了一下什么东西，“嚓”地响了一下。他满不在乎的，也许认为
多了个少了个小件无所谓。待我提电瓶时，发现左右摇一下提手很松，一看提手最外面嵌进去的螺母没有了，忍不住向他询
问，他解释提手的螺母在里面。我才不信他的话呢，让他找一个来，重新装上，这样牢固多了。
给车子打了一会气，我捏了捏轮胎，气已经有点饱了，太多易爆胎。在我付钱回来的时候，看见拿年轻人正在杵打气筒为我
的电动车重新打气。“气不足的话，也会很快就没电的！”他告诉我，我开始对于电瓶电耗损得快并没去想这个问题，这次
发现他虽然毛手毛脚，其实人也蛮勤快的。
“以后等车坏了，你可以再以旧换新啊？”他叮嘱我。
“好的！”一溜烟似的我骑车走了。
天还是没下雨，可街头的光线仍旧很亮。
2016年一季报点评
核心观点
公司于4月29日发布2016年1季报。2016年前3月，公司实现营收4.3亿元，同比成长154%，我们预期营收大幅成长主要来
自丰田混动车型零部件供应业务的贡献，与此同时，公司录得净亏损3500万元，略低于预期，主要由于丰田业务尚未达到盈
亏平衡点，且尚未获得政府补贴支持。根据一季报指引，科力远在上半年可以实现扭亏，也就是意味着2季度至少可以实现
3500万元以上的净利润，经营拐点出现。
2016年看好混动技术路线，等待业绩兑现。由于油耗法规的压力，我们预计中国2020年乘用车混合动力市场，包含油电
混动和插电混动，产销规模在200万台以上，对应份额在8%以上。2016年对于公司而言是重要经营拐点，一是丰田的双擎版
车型需求强劲，拉动极片销量翻番，突破盈亏平衡点，二是搭载CHS 系统的首款车型即将于下半年上市，有望提振投资者信
心，带动公司估值提升。
重申“买入”评级与26元目标价：我们认为混合动力与纯电动技术一样，是重要的节能减排技术，而且产业化可能性更
大。基于此，我们预计2016-2020年科力远实现净利润分别为1亿元、2亿元、4亿元、6亿元、12亿元，实现跨越式发展。重
申“买入”评级与26元目标价，基于20倍2020年预期市盈率。
江海股份2015一季报点评：业绩初步回暖，薄膜电容增长确定
业绩向好趋势不变。公司一季度同比收入增速转正，结束了连续5个月的下滑，显示铝电解电容有触底迹象。公司铝电
容器、薄膜电容器、超级电容器三大业务布局清晰，薄膜电容器和超级电容的放量有望带动公司业绩继续向好。
铝电解电容下游需求较弱，充电桩是亮点。一季度全球智能手机销量同比下滑1.3%，消费电子领域整体乏力。在公司占
比较高的工业用铝电容器受工业增速回落的影响，也处于弱势。16年充电桩行业投资将大幅增长，确定性最高，公司的铝电
解电容向大部分的充电桩企业都有供货，是今年值得期待的增长点。
薄膜电容器业务迎来收获期。公司薄膜电容器业务经过几年的培育期，16年将步入收获时期。公司薄膜电容定位于新能
源领域，光伏、新能源汽车都是重要市场，其中光伏领域收入占比在50%左右。16年新增光伏装机容量将达到20GWh以上，同
比增长30%多，公司是阳光电源、科华恒盛等主流逆变器企业的重要供应商，将直接受益。
此外在电动汽车控制器领域，公司已经通过汇川认证，新能源汽车用薄膜电容也将有大幅增长。公司1月份公告拟收购
江苏优普，利用优普在薄膜电容器领域多年的积累，有望快速扩大规模。公司薄膜电容全年预计将实现6000万左右收入，初
步实现盈利。
超级电容器业务中EDLC实现批量供货。公司的EDLC在ETC收费、智能表、通讯电源、风电变桨系统等领域实现批量供货
，特别是风电变桨系统中，已经通过湘电认证，实现批量供货。锂离子超级电容在AGV搬运小车、新能源客车等动力领域的
应用正处于推广阶段，短期看，研发费用的增长会拖累业绩，但长期空间巨大，是公司未来的主要看点。
维持“推荐”评级。我们维持对公司的盈利预测，预计2016~2018年每股收益为0.46元、0.53元、0.61元，目前股价对
应PE为44、38和33倍，维持“推荐”评级。
风险因素：(1)电子元件行业需求下降；(2)光伏和风力发电装机容量增速不及预期；(3)超级电容进展不及预期。
新大洲A:恒阳牛业拟借壳上市，未来注入新活力
酝酿“易主+重组”，恒阳牛业拟溢价接盘，注入新活力。恒阳牛业拟以6.997亿元受让新元投资持有的全部8948.17万
股，占新大洲A总股本的10.99%，并拟由新大洲以非公开发行股份等方式收购恒阳牛业100%股权及其关联资产。本次股权转
让价格为7.82元每股，相当于恒阳牛业溢价36.95%接盘。新大股东及其实际控制人的进入，有利于优化公司资产配置，为未
来发展注入新活力。
中国牛肉消费需求高，供给长期不足，进口依存度大，养殖跨境并购大潮开启。(1)随着收入的增长，中产阶级迅速扩
大，牛肉消费量呈递增的趋势。2007-2014年我国牛肉消费复合增速高达14.64%。我国人均牛肉消费量4.92公斤，与世界平
均水平相比还存在1倍的差距。(2)我国牛肉供给增长缓慢，进口依存度大幅攀升。国内养殖规模小加养殖周期长导致农户养
殖收益低，母牛繁育量小。肉牛存栏量持续下降，未来牛肉供需缺口长期存在。(3)澳洲肉牛养殖业发达，但需求不振，行
业公司估值远低于国内，A股养殖公司开启跨境并购大潮。
国内牛肉供应商龙头+全产业链模式，盈利水平高。恒阳牛业是国内最大的牛肉供应商之一，总资产愈二十亿。公司重
点发展牛肉产业，完善建立了涵盖绿色种植、特色小公牛养殖、肉牛及生猪屠宰、肉制品深加工、电子商务、终端连锁等一
体的现代化全产业链条。整个产业链中，养殖利润最高，为21%，屠宰加工净利率仅为7%-8%。公司2014年收购澳大利亚
TABRO和HYMO屠宰工厂，进口牛肉供应充足，成本优势明显。2015年布局南美乌拉圭肉制品加工基地Rosario和Lirtix冷链肉
制品加工厂。东北黑土带建立多个万头肉牛标准化养殖基地，全力打造全球品质牛肉供应商，养殖与肉制品加工收益大。恒
阳牛业承诺注入新大洲A的资产，预计2016年度至2018年贡献净利润分别不低于人民币4亿元、5亿元和6亿元。
产品结构+品牌优势，全网营销“千商万店”+电商新模式，带来盈利新增长。恒阳牛业产品结构以低温肉制品、高端牛
肉为主，产品附加值高。拥有澳洲牛肉鲜冻系列产品、牛肉分切调理产品等1000多个单品。“恒阳”、“黑地庄园”、“北
部牛仔”等五大品牌优势，产品畅销国内外，营业收入水平高。同时借势互联网+，以新生品牌“恒阳生态”开辟电商新模
式。将现有渠道网络全面升级，打通线上线下，实现“田间”到“餐桌”的全程透明，打造“千商万店”互联互通的社区服
务网络。
盈利预测与投资建议：重组完成后，恒阳牛业成为新大洲实际控股人，新资产的注入预计2016至2018年贡献净利润不低
于人民币4亿元、5亿元和6亿元。由于恒阳牛肉最终评估价值尚未确定，发行股份数量无法确定，暂不评级。
风险提示：重大资产重组尚存在不确定性。
西安德国阳光蓄电池公司不仅从事德国阳光蓄电池销售,还提供德国阳光蓄电池免费安装调试,维修、售后服务及价格咨询
。西安德国阳光蓄电池公司是集山特ups蓄电池,松下ups蓄电池,中宇ups蓄电池,EKS ups蓄电池,卡迪斯ups蓄电池,风帆ups
蓄电池,汤浅ups蓄电池,阳光ups蓄电池和冠军ups蓄电池产品研发、销售、技术服务与一体的综合型企业。公司以高效率的
工作方式及良好的商业道德认真对待每一位客户，真正让每一位客户无任何后顾之忧。公司凭借雄厚的技术支持，本着“立
足西安，服务全省”的服务方针，公司以“追求一流、敢为人先、励精图治、奉献社会”的企业文化，¨以客户为关注焦点
，倾听客户的声音。 快速的服务行动，满足客户的合理要求。¨的经营理念。公司全体同仁踊跃学习科学知识，诚恳交往
，礼貌待人，积极奋发，积极向上，互帮互助，有朝气，有魅力的团队服务于客户；在今天的商业环境下，分工合作、互利
共赢、共同发展已是大势所趋，我们将进一步对外开放合作。我们启动了与友商在技术、产品和市场等方面多领域多层面的
真诚合作，互相依存，共同抗御风险及共同创造最大价值。西安德国阳光蓄电池公司的宗旨是用户至上，信誉第一，质量第
一，竭诚服务。西安德国阳光蓄电池公司运用现代管理模式，把先进的技术、周到的服务与人文精神相结合，服务于社会各
行各业，为用户提供全面系统的服务，注重用户的实际需求和长期合作，并针对这些需求开发、整合各方资源，以提供最贴
近用户需求的解决方案。
全球首家采用独特绿色外观，环保型产品。德国阳光公司诞生于1977年，1983年首家获得韩国电信KOREAN PTT电池质量
认可和美国UL安全认证, 为1986年亚运会和1988年汉城奥运会指定备用电源。德国阳光公司旗下有德国阳光、UNIKOR、
VOLTA三个系列产品，其中UNIKOR品牌电池主要针对欧洲市场而设计，除保持德国阳光公司产品一贯的优异质量，在外观设
计上更为稳重、安装更为方便。随着业务发展，2001年在山东烟台设立合资工厂，烟台联合电池有限公司生产UNIKOR系列产
品。公司生产检测设备皆采用进口名厂设备，20％以上员工在韩国总部接受过专业培训，并拥有健全的ISO9001质量认证体
系。迄今，公司已能规模生产6V/12V 1.2AH-200AH及2V80AH-1000AH各种规格，年产近百万只电池，其中80％以上出口至海
外。
德国阳光(德国阳光蓄电池)产品特点：
防漏液,免维护
全球首家采用独特绿色外观，环保产品。
特殊添加剂使电池具有优越大电流放电性能。
统计技术大量应用与生产中，电池一致性好。
独特迷宫式多层极端密封结构，绝不漏酸。
高密度铅膏，高温高湿固化工艺，长寿命设计。
ABS塑料高强度外壳。
独特结构设计实现完全密封，配合高效率氧气重组技术，完成水分再生， 从而达到不需要加水及免维护之效果。
高效能,持久耐用
电池放电率十分低,室温下（25℃）每月放电低于3%。内阻极低，具有优越的高率放电性能，提供强劲电力。正常浮充
状态下， 电池寿命可达12年以上（2V系列）， 或 6-8年（6V/12V系列）。
安全可靠,符合国际标准
德国阳光电池内置安全阀及阻液片，可调节电池内部压力及阻止腐蚀性气体析出，使用安全可靠。
联系人：（王浩）
电话：18001283863
CSB蓄电池：www.csbdianchiwang.com
